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365体育:七成在管规模不足10亿元 市场化母基金亟待补充长期资本

时间:2018-10-10 11:57:11  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  对大多数市场化母基金而言,在管规模偏小考验依旧,长期资本不足被认为是重要原因之一。业内人士认为,下一步,市场化母基金一方面需要优化与国有资本的合作,另一面也需要加大对“水下”LP的关注和募资,以解决可持续出资能力偏弱的问题。  长期资本不足  作为VC/PE机构背后的出资人,...
     对大多数市场化母基金而言,在管规模偏小考验依旧,长期资本不足被认为是重要原因之一。业内人士认为,下一步,市场化母基金一方面需要优化与国有资本的合作,另一面也需要加大对“水下”LP的关注和募资,以解决可持续出资能力偏弱的问题。
  长期资本不足
  作为VC/PE机构背后的出资人,母基金自身也面临一场“规模之战”。投中数据显示,截至2017年底,除了少数超过百亿元的市场化母基金外,国内市场化母基金普遍规模较小:75%的在管规模不足10亿元,高于百亿元的仅占6%。
  “就股权投资市场而言,市场化募资、专业化管理的FOF基金,目前有100只左右,整体规模不大,约1800亿元,可持续出资能力普遍较弱。”投中研究院院长国立波表示。
  长期资本不足被认为是市场化母基金规模增长乏力的重要原因之一。现阶段,国内的市场化母基金主要由国有资本参与设立的母基金和本土民营的市场化母基金组成。“目前大环境下,资金端仍然以国有资本为主,母基金行业面临的最大问题就是过于依赖国有资本,且其他长期资本供给严重缺乏。”北京某大型母基金总经理表示。
  为应对上述问题,除了放缓投资步伐外,部分母基金管理人开始逐渐加大直投比例,以保证基金按时退出。“国内市场化母基金的投资策略主要是以投子基金和直投为主,通常比例为6:4或者7:3,但是近几年一些头部市场化母基金的直投比例高达50%。”有分析认为,原因在于国内市场化母基金存续期一般最高不超过10年,投资者对资金的流动性要求较高。

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